تُظهر بيانات هيئة تداول السلع الآجلة أن صفقات شراء الدولار استمرت في الارتفاع مع اقتراب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر أغسطس ، مما يدعم وجهة نظرنا بأن رد فعل الدولار السلبي على الاجتماع قد يكون جزئيًا على الأقل حدثًا لتربيع المراكز. شهد الدولاران الكندي والنيوزيلندي أكبر ضغوط قصيرة في الأسبوع المنتهي في 27 يوليو,
التلميح الخفي من مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن التناقص التدريجي لم يكن كافياً لإخراج الأسواق عن مسارها ، ومع تحسن المعنويات تجاه الصين ، فإن هذا يشير إلى فترة راحة قصيرة الأجل لـ سوق تداول العملات الاجنبية. بالنظر الي العملات المدعومة من البنوك المركزية المتشددة: الدولار الكندي والدولار النيوزيلندي والكرونة النرويجية, دعونا نري ما هي التوقعات الخاصة بكل عملة علي حدي وما هي التأثيرات الاقتصادية والسياسية القادمة مستقبلا ومن شأنها أن تؤثر علي هذه الأزواج.
على الرغم من أن لجنة السوق الفدرالية المفتوحة (FOMC) قدمت المزيد من التلميحات حول التيسير الكمي القادم ، إلا أن التأثير على معنويات المخاطرة كان محدودًا وغير سلبي حيث ظلت الرسالة حذرة، وكان التيسير الكمي في وقت لاحق من هذا العام متوقعًا على نطاق واسع من قبل الأسواق.
رؤية عامة علي أزواج تداول الفوركس
وفقًا لمراجعة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، يتوقع خبراء الاقتصاد الإعلان رسميًا عن التيسير الكمي في ديسمبر 2021، بحثًا عن التخفيض السريع نسبيًا الذي يشهد انتهاء مشتريات التيسير الكمي في الربع الثاني من عام 2022 وزيادتين في أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 22. لا سيما من ناحية التناقص التدريجي ، لا ينبغي اعتبار بدء العملية في ديسمبر على أنها عدوانية. يجب أن تحافظ على معنويات المخاطرة مدعومة في الوقت الحالي ، خاصة بعد الأنباء التي تفيد بأن المنظم الصيني حاول تخفيف مخاوف المستثمرين العالميين بشأن الإجراءات التنظيمية الأخيرة. يجب أن تسمح بيئة المخاطرة المستقرة بالقصص المحلية ، والعملات المدعومة من البنوك المركزية المتشددة – الدولار الكندي ، والدولار النيوزيلندي ، والكرونة النرويجية، والروبل الروسي في الأسواق الناشئة يجب أن تتفوق في الأداء.
في حين أن رد الفعل الأولي للجنة السوق الفدرالية المفتوحة (FOMC) لشهر يوليو كان أكثر ليونة بشكل طفيف من الدولار الأمريكي وارتفاع اليورو/الدولار الأمريكي ، نتوقع أن يكون اليورو هو المتباطبئ بين عملات مجموعة العشر (جنبًا إلى جنب مع الين الياباني والفرنك السويسري) حيث أن العوائد المنخفضة مع البنوك المركزية المتشائمة. هذا لأن الاحتياطي الفيدرالي سيكون في نهاية المطاف متقدمًا على البنك المركزي الأوروبي في سياسة التطبيع ، خاصة العام المقبل – عندما ينهي بنك الاحتياطي الفيدرالي التيسير الكمي بالكامل ويبدأ في الارتفاع. لا يزال الشريط مرتفعًا بالنسبة لزوج اليورو / الدولار الأمريكي ليخترق بشكل مستمر وذات مغزى فوق المستوى 1.2000.
الدولار الأمريكي: استمرار المعنويات الصعودية تجاه الدولار في الارتفاع
تُظهر بيانات هيئة تداول السلع الآجلة عن مراكز تداول العملات الأجنبية G10 أن الوضع الكلي للدولار استمر في الارتفاع إلى منطقة الشراء الصافي في الأسبوع المنتهي في 27 يوليو. انتقل مقياس صافي مراكز الشراء بالدولار الأمريكي مقابل عملات G10 المبلغ عنها (أي G9 باستثناء الكرونة النرويجية والكرونا السويدية) ، من قيمة 1.5٪ من الفائدة المفتوحة إلى 3.0٪ من الفائدة المفتوحة في ذلك الأسبوع ، حيث اكتسبت مراكز الدولار قوة مقابل الجميع عملات مجموعة العشر باستثناء الفرنك السويسري حيث غالبًا ما يتم فصل مراكز المضاربة التي أبلغت عنها لجنة تداول السلع الآجلة عن ديناميكيات السوق الفورية.
هذه الحركة في وضع الدولار هي مؤشر على كيفية استمرار الاستثمال بازواج العملات الاجنبيه في زيادة معنوياتها الصعودية على الدولار ، وذلك بفضل بيئة المخاطرة الأقل دعمًا مع الشكوك المتزايدة بشأن التعافي العالمي (الذي أدى إلى فك التداولات الانكماشية) وتحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي أقرب إلى تطبيع السياسة النقدية. نعتقد أن الارتفاع في صفقات الشراء الصافية بالدولار الأمريكي يدعم أيضًا وجهة نظرنا بأن الانخفاض في العملة بعد إعلان سعر الفائدة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة والمؤتمر الصحفي لجيروم باول في 28 يوليو (لذلك لم يتم تغطيته بالبيانات) يمكن اعتباره جزئيًا على الأقل موقف- حدث التربيع / جني الأرباح ، حيث قد يكون المضاربون الذين راهنوا على قوة الدولار مدعومًا بتوقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي المتدنية قد انتهزوا الفرصة للاستفادة من صفقاتهم الطويلة على الدولار.
هذا الأسبوع – وفقًا لمعاينة G10 FX Week Ahead – لا نتوقع رؤية المزيد من ضعف الدولار ، حيث أن تدفق البيانات في الولايات المتحدة من شأنه أن يسمح للأسواق بتعزيز وجهات نظرها المتشددة لبنك الاحتياطي الفيدرالي ورؤيته حوال التضخم الاقتصادي وما الي غير ذلك من سياسات متشددة وقد تكافح بيئة المخاطرة للتعافي تمامًا بسبب الصين. القمع التنظيمي والانتقام الأمريكي.
الدولار الكندي والدولار النيوزيلندي هما الأكثر تضرراً من ارتفاع صفقات شراء الدولار
اثنتان من العملات التي لا تزال تتمتع بمراكز شراء محترمة – الدولار الكندي والدولار النيوزيلندي – كانتا تلك التي شهدت أكبر ضغط قصير في الأسبوع المنتهي في 27 يوليو. في الواقع ، ساهمت مستويات بيتا المرتفعة في معنويات المخاطرة العالمية أيضًا في انخفاض المراكز. كان لكل من الدولار الكندي والدولار النيوزيلندي صافي مراكز متشابهة جدًا (من حيث الفائدة المفتوحة) مؤخرًا وانتقلوا الآن إلى مراكز محايدة ، مع صافي صفقات شراء لا تساوي سوى 3٪ من الفائدة المفتوحة.
كلا العملتين مدعومتان بالفعل من قبل البنوك المركزية المتشددة ، على الرغم من أن تعديلات السياسة من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي كانت أكثر أهمية ، حيث تم إنهاء برنامج شراء الأصول في يوليو ونتوقع ارتفاعًا أولًا إما هذا الشهر أو في أكتوبر (الكثير سيعتمد في بيانات الوظائف لهذا الأسبوع في نيوزيلندا). لهذا السبب ، نعتقد أن احتمالية الاتجاه الصعودي للدولار النيوزيلندي أعلى من الدولار الكندي ، على الرغم من ارتفاع مخاطر الاتجاه الهبوطي للدولار النيوزيلندي مؤخرًا ، نظرًا لانكشاف اقتصادالعالمي وبالأخص النيوزيلندي على الصين.
في مكان آخر في مجموعة العشر، كان وضع اليورو / الدولار الأمريكي عند 6٪ من الفائدة المفتوحة وكان الفرنك السويسري فقط هو الذي قدم حالة ذروة شراء أكثر وضوحًا. كما ذكرنا سابقًا ، وكثيرًا ما يتم التأكيد عليه في تعليقاتنا حول تحديد مركز العملات الأجنبية ، غالبًا ما يتم فصل وضع الفرنك السويسري كما ورد من قبل لجنة تداول السلع الآجلة عن معنويات السوق الفعلية بشأن العملة ويجب أن يؤخذ بقليل من الملح.
يظل الين الياباني والدولار الأسترالي من أكبر عمليات البيع العاجلة في مجموعة العشر. بالنسبة للين الياباني ، يعد هذا مفاجئًا بعض الشيء بالنظر إلى كيفية استمرار أسعار الفائدة الأمريكية في الانخفاض (مما يؤدي عادةً إلى زيادة الاهتمام بالين الياباني). بالنسبة للدولار الأسترالي ، من المؤكد أنها ليست مفاجأة ، حيث أن العملة وقعت مؤخرًا في مرمى نيران عوامل الخطر الخارجية غير الداعمة والبنك المركزي المحلي الذي يتخلف عن معظم أقرانه (خاصة في نيوزيلندا وكندا والنرويج) في عملية تطبيع السياسة.